国金证券最新发布的商议阐彰着示，2025年第二季度，港股商场走出急跌后强盛缔造的“V型”走势，在此布景下，港股基金的竖立重心发生彰着变化：医药与金融板块获取显赫增捏，而消耗板块则碰到大幅减捏。

　　商场反弹带动基金普涨 主动QDII基金进展高出

　　解说指出，二季度港股进展先抑后扬。4月初受好意思国加征关税冲击，恒指在短短3个交曩昔内暴跌逾13%；随后在中央汇金入场维稳、央行提供流动性支捏等战术组合拳发力下，商场企稳回升；5月以来，内需战术密集落地、中好意思关税道判激动以及地缘打破精真金不怕火共同提振风险偏好，南向资金捏续强盛流入，成为推动商场回暖的主要能源。

　　主要指数中，恒生指数与恒生国企指数分辩高潮4.42%和1.9%，跑赢同期沪深300指数。恒生科技指数则下落1.70%，反馈科技板块面对一样压力。其中，国证港股通改动药指数以25.6%的涨幅领跑商场，主要成绩于国内改动药企对外授权交往喜信频传的强盛撑捏；中证港股通非银金融指数紧随后来，涨幅达21.8%，受益于战术支捏、资金流入、IPO步履激活以及对高股息钞票的偏好普及。

　　在此商场环境下，万般型港股基金净值均杀青正增长：

　　主动惩处型(QDII)基金进展最优，平均陈述率达10.22%，主要因为领涨的改动药主题基金多属此类；

　　港股通指数型(含ETF)基金平均陈述6.68%。

　　港股通主动型基金平均陈述6.19%。

　　QDII指数型(含ETF)基金平均陈述4.48%，进展相对过时主如若受其追踪较多的恒生科技指数回调攀扯。

　　指数基金界限彭胀迅猛 股票仓位防守高位

　　遣散二季度末，纳入统计的公募港股基金总界限达6191.34亿元，环比增长13.54%；总份额达6238.3亿份，环比增长7.45%，界限稳步彭胀。从类型散布看：

　　QDII指数及汇集基金界限最大(2501亿元)。

　　港股通指数及汇集基金居次(2446.66亿元)。

　　QDII主动型基金界限最小(212.32亿元)。

　　增量方面，港股通指数及汇集基金界限与份额环比增幅最为显赫。

　　基金合座防守高仓位运作。季度末股票仓位平均达91.99%，较上季微升0.52个百分点。其中，指数型基金(如港股通-ETF&被迫指数、港股QDII-ETF&被迫指数)股票仓位(96.42%、95.42%)恒久高于主动惩处型基金(港股通主动型88.09%，港股QDII主动型88.03%)。

　　同期，港股占基金净值比例(港股仓位)平均普及1.48个百分点至85.24%。指数型基金的港股仓位(港股通-ETF&被迫指数91.44%，QDII-ETF&被迫指数91.09%)恒久高于主动型(港股通主动型79.63%，QDII主动型78.80%)，但主动型基金的港股仓位在二季度普及幅度更彰着，比如QDII主动型普及3.27个百分点。

　　竖立显赫转向：大幅增捏医药金融，减捏消耗

　　二季度港股基金的重仓股板块竖立发生显赫一样：

　　大幅增捏板块：医药、非银金融获取主要增捏。科技板块微增1.67个百分点，蝉联第一大重仓板块。

　　主要减捏板块：消耗板块碰到大幅减捏，环比下降5.97个百分点至25.13%，虽新消耗进展亮眼，但传统消耗及顺周期股总体疲软攀扯。从行业细分看：

　　传媒、商贸零卖、电子行业稳居前三大重仓行业，但商贸零卖竖立比例下降3.5个百分点。

　　医药生物进展亮眼：竖立比例大增2.27个百分点至12.42%，防守第四大行业地位。

　　非银金融占比普及1.42个百分点至5.2%，名次升至第六。

　　除商贸零卖外，社会处事行业也遭显赫减捏。

　　行业聚拢度小幅下降，前三大重仓行业聚拢度环比降1.96个百分点至49.2%。

　　重仓个股：医药股获宠 互联网巨头遭调仓

　　二季度港股基金前十大重仓股(按捏股市值占比排序)为：腾讯、小米、阿里、好意思团、信达生物、快手、百济神州、中芯外洋、比亚迪、三生制药。比拟上季：

　　小米超过阿里升至第二。

　　医药股多数获增捏：信达生物、三生制药、石药集团、康方生物。

　　部分互联网平台龙头遭减捏：阿里、腾讯、好意思团；拼多多则退出前十。

　　基金党羽部个股的“抱团”进度彰着消弱：前十大重仓股所有占比降至50.53%(上季56.18%)，前五大所有降至39.97%(上季45.23%)，前三大所有降至30.84%(上季35.16%)。

　　捏仓立场：大盘股主导，捏股趋于分散

　　二季度末，港股基金的重仓立场连接大盘化趋势：

　　800亿港元以上大盘股占比飙升至89.9%。

　　300-800亿港元中盘股占比降至7.49%。

　　300亿港元以下小盘股占比降至2.62%。

　　同期，非论是前50、100也曾200大重仓股的聚拢度均环比下降开云kaiyun，泄漏基金合座捏股趋于分散化。