（以下本色从东海证券《公司简褒贬述：新动力销量稳增，深蓝进攻欧洲市集》研报附件原文纲领）长安汽车(000625)投资重隐衷件： 长安汽车发布2025年6月产销快报， 公司2025年6月批发销量为23.51万辆，同环比离别+4.48%/+4.81%； 2025H1累计批发销量为135.53万辆，同比+1.59%。其中，自主品牌6月批发销量为19.53万辆，同环比离别+3.39%/+5.78%， 2025H1累计批发销量为115.06万辆，同比+2.61%； 新动力批发销量同环比+57.11%/+6.31%。6月销量同环比稳增， 深蓝加快放量、阿维塔邻接4月破万。 公司2025年6月批发销量、自主品牌销量、新动力批发销量均同环比飞腾， 新动力增长发达强于燃油车。分品牌看， 深蓝拜托2.99万台，同环比离别+79.44%/+17.13%， 范围2025年6月10日， 深蓝汽车公共拜托量已破50万辆；阿维塔销量达1.02万台， 同环比离别+117%/-20.47%，邻接4个月破万；启源拜托3.88万辆，环比+5.99%， 启源Q07月销再破万， 累计拜托已超2万辆。 揣摸后市，高温假期重复前年同时以旧换新政策高基数， 公司7月销量或阶段性承压； 但2025年新品推出节律显然， 深蓝、启源筹谋还将推出三款新车型（智能通顺轿车+C390中型轿车+B216紧凑型SUV），为全年销量增长提供动能。深蓝S07登陆欧洲市集， 公共化布局政策显然。 2025年6月公司国际销量达5.26万辆，环比+17.28%，出口握续向好。公司加快在独联体国度/欧洲/中东非/东南亚/中南好意思五大国际区域的腹地化布局， 1）东南亚： 泰国罗勇新动力整车工场已于2025年5月投产，办法2027年区域销量踏进寰宇品牌前十； 2）欧洲： 2025年7月3日挪威旗舰店追究开业，首发公共政策车型深蓝S07，筹谋至2027年在该市集导入6款新动力车型，完善居品矩阵； 3）中南好意思：筹谋2025年进攻巴西市集， 力图2026年区域销量参加公共品牌前十； 4）中东非： 初期聚焦燃油车市集，筹谋2025年完成埃及、摩洛哥、卡塔尔等市集的深蓝品牌渠说念设置，2026年罢了中东区域销量寰宇前十； 5）欧亚： 拟2025年运转乌兹别克斯坦新动力KD表情， 2026年冲刺区域销量前十。投资忽视： 咱们揣摸2025-2027年归母净利润离别为84.48/109.22/135.31亿元，对应EPS为0.85/1.10/1.36元，按照2025年7月11日收盘价蓄意，对应PE离别为15X/12X/9X。斟酌到公司2025年新动力车型量度密集、公共化政策布局显然，与华为、宁德期间的合营历程加深，咱们看好公司电动智能转型远景和公共市集增漫空间，因此，保管“买入”评级。风险指示： 公共地缘政事风险、行业政策变动、行业“价钱战”稀释利润、新车型推出和拜托速率不足预期等风险。